Strategia branży maszyn budowlanych, temat 1: wiatr czy baner? Indyjskie akcesoria do maszyn budowlanych, narzędzie do wiadra Cat
W niniejszym artykule „wiatr” odnosi się do politycznego aspektu stabilnego wzrostu, „serce” do wahań cen akcji maszyn budowlanych, a „flaga” do fundamentalnej zmiany cen maszyn budowlanych. Analizując zmiany polityki, historyczne notowania akcji i fundamentalne wskaźniki branżowe, staramy się znaleźć związek między tymi trzema elementami. Od marca wiatr polityki stabilnego wzrostu stopniowo przybiera na sile, a w historii wielokrotnie wykazywał korelację z ceną akcji maszyn budowlanych. W 2022 roku oczekuje się również nieznacznej poprawy popytu na maszyny budowlane. Indyjskie akcesoria do maszyn budowlanych, narzędzie do wiadra Cat
Nadszedł „wiatr” polityki stabilnego wzrostu.
1) Oczekuje się kontynuacji polityki stabilnego wzrostu. Centralna konferencja ekonomiczna zaproponowała, aby w 2022 r. gospodarka była stabilna i dążyła do postępu przy jednoczesnym zachowaniu stabilności, wskazując kierunek stabilnego wzrostu przemysłu. Aby wdrożyć decyzje i ustalenia Komitetu Centralnego KPCh i Rady Państwa oraz w pełni wykorzystać rolę makroekonomicznego „balastu”, Narodowa Komisja Rozwoju i Reform oraz Ministerstwo Przemysłu i Technologii Informacyjnych wspólnie wydały ostatnio szereg polityk promujących stabilny wzrost gospodarki przemysłowej, z odpowiednimi stronami, aby zmaksymalizować efekt tej polityki, skutecznie wspierać stabilne funkcjonowanie gospodarki przemysłowej i dążyć do stabilizacji ogólnej sytuacji makroekonomicznej. W ostatnim czasie spread oprocentowania 10-letnich chińskich obligacji skarbowych USA uległ odwróceniu, co może dodatkowo uzasadniać wprowadzenie polityki stabilnego wzrostu.
2) Nadal uwidacznia się antycykliczna regulacja inwestycji infrastrukturalnych. 7 kwietnia China Railway ogłosiło dane operacyjne za pierwszy kwartał 2022 r. Wartość nowo podpisanego kontraktu na budowę infrastruktury China Railway w pierwszym kwartale osiągnęła 543,45 mld juanów, co stanowi wzrost o 94,1% rok do roku. Wartość nowo podpisanego kontraktu na budowę infrastruktury w pierwszym kwartale osiągnęła najwyższy poziom w tym samym okresie w historii. Od stycznia do lutego tempo wzrostu inwestycji w infrastrukturalne aktywa trwałe wzrosło o 8,6% rok do roku, a następnie stopniowo rosło. Od stycznia do lutego wartość obligacji specjalnych wyemitowanych przez samorządy lokalne osiągnęła 971,9 mld juanów, co stanowi wzrost o 452,8% rok do roku. Postęp emisji obligacji specjalnych samorządów lokalnych jest znacznie szybszy niż w poprzednich latach, a rozpoczęcie realizacji projektów na dużą skalę ma przyspieszyć. Indyjskie akcesoria do maszyn budowlanych, narzędzie do wiadra Cat
3) Polityka regulacyjna rynku nieruchomości zapoczątkowała marginalne rozluźnienie. Od początku roku polityka regulacji i kontroli rynku nieruchomości była nadal luźna. Począwszy od wspierania rozsądnego popytu na nieruchomości i zwiększania zysków z projektów na rynku gruntów, poprawiliśmy spadkowy trend słabej podaży i popytu na rynku nieruchomości. Od stycznia do lutego wartość zrealizowanych inwestycji w nieruchomości wzrosła o 3,7% rok do roku, powierzchnia nowych inwestycji budowlanych spadła o 12,2% rok do roku, a powierzchnia nowych inwestycji budowlanych nadal rosła w sposób negatywny. Oczekuje się, że marginalne rozluźnienie polityki nieruchomości, jako ważnego sektora downstream w branży maszyn budowlanych, będzie dodatkowo napędzać ożywienie popytu w tym sektorze.
Jak poruszyć „serce” ceny akcji spółek budowlanych
1) Kilka stabilnych polityk wzrostu w historii napędzało wzrost cen akcji sektora maszyn budowlanych. Patrząc wstecz na ostatnią dekadę, Chiny doświadczyły około pięciu cykli stabilnego wzrostu w latach 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 i 2020.
Biorąc za przykład spółkę Sany Heavy Industry, najwyższe wzrosty i spadki cen akcji spółki Sany w powyższych pięciu okresach wyniosły odpowiednio 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% i 148,2%, a zakresy wzrostów i spadków wyniosły odpowiednio 49,3%, – 13,9%, – 24,2%, 52,7% i 146,9%.
Można stwierdzić, że polityka stałego wzrostu odegrała pewną rolę we wzroście ceny akcji w sektorze maszyn budowlanych.
2) Maszyny budowlane nadal mogą być bardziej atrakcyjne inwestycyjnie w okresie spadkowym. Koncentrujemy się na analizie kursu akcji Sany Heavy Industry w okresie spadkowym branży maszyn budowlanych w latach 2012–2016, co może mieć znaczenie referencyjne dla inwestycji na tym etapie:
Historycznie rzecz biorąc, polityka stabilnego wzrostu wywierała pozytywny wpływ na cenę akcji Sany Heavy Industry, a w okresie spadkowym wciąż można znaleźć lepsze okazje inwestycyjne. Uważamy, że punkt zwrotny w wynikach, punkt zwrotny w zamówieniach i punkt zwrotny w oczekiwanych zamówieniach są kluczowe dla oceny zachowania się kursu akcji w sektorze maszyn budowlanych. Oczekiwana zmiana zamówień może prowadzić do wczesnej reakcji ceny akcji, a wyniki mogą stać się wskaźnikiem opóźnionym w cyklu spadkowym.
3) Ta fala gwałtownej korekty cen akcji sektora maszyn budowlanych w pełni odzwierciedla pesymistyczne oczekiwania branży. Od 2021 r. ceny akcji Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli i innych przedsiębiorstw z branży maszyn budowlanych uległy znacznej korekcie, spadając odpowiednio o 61,9%, 55,1%, 33,0% i 62,0% od ostatniego szczytu cen akcji. Od drugiego kwartału 2021 r. dane dotyczące sprzedaży rok do roku produktów z branży maszyn budowlanych, takich jak koparki, dźwigi samochodowe i pompy samojezdne, nadal spadają. Rynek generalnie uważa, że branża maszyn budowlanych weszła w fazę szczytowo-spadkową po pięcioletnim cyklu wzrostowym, a cena akcji również odzwierciedla te pesymistyczne oczekiwania. Jeśli oczekuje się nieznacznej poprawy popytu w branży w 2022 r., mamy podstawy, by oczekiwać stabilizacji i odbicia cen akcji. Indyjskie akcesoria do maszyn budowlanych, narzędzie do łyżki Cat
Czas publikacji: 15 kwietnia 2022 r.
